华泰证券：看好均胜电子盈利持续改善，目标价23.96元

均胜电子2023年全年营收稳定增长，归母净利润大幅提升。华泰证券认为，公司安全业务盈利能力在持续修复，过去两年在手订单快速增长，同时汽车电子业务在智能座舱/网联、新能源、智能驾驶方面均有新的发展布局，给予目标价23.96元，维持“买入”评级。

2023年，均胜电子汽车电子主营业务收入167.9亿元，毛利率20.7%，同比增长2.1%，基本符合预期；汽车安全业务收入385亿元，毛利率12.8%，同比增长3.6个百分点，收入增长和毛利率超预期。

华泰证券指出，得益于汽车电子和安全业务毛利率回升，公司综合毛利率、净利率分别为15.1和2.2%，双双同比提升，主要系公司强化海外管理、以及全球汇率波动和加息影响。公司全年实现归母净利润10.8亿元，盈利能力改善明显。

2024年，均胜电子的新能源/智能网联业务在手订单逐步释放，安全业务盈利提升。展望2024年，券商看好汽车安全盈利能力持续改善，在欧洲和北美，随着生产和经营效率优化、成本管控加强下、订单价格补偿，净利率还有较大提升空间。同时，2023年安全业务新获约434亿元订单，保障收入规模持续爬升。

此外，均胜电子在800V高压快充、智能网联领域新签大额订单，有望从2024年开始贡献增量，且公司和华为合作顺利推进，后续合作有望推动座舱领域的收入增长。

华泰证券表示，看好公司作为汽车电子及汽车安全领域龙头企业，受益于电动化/智能化行业发展机遇、以及被动安全高壁垒，实现业绩持续改善；预测24/25/26年营收608.2/662.1/710.9亿元，归母净利润15.3/20.5/24.4亿元，给予2024年汽车电子/安全业务25.7/14.4倍PE，对应目标价23.96元，维持“买入”评级。