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华安基金:指数震荡走高,成交明显活跃,创业板50指数上涨3.96%

时间: 小采 基金

上周(2月26日-3月1日)市场震荡小幅上涨,上证综指上涨0.74%,深证成指上涨4.03%,创业板指上涨3.74%。成交方面,伴随投资者情绪继续改善,日均成交金额放量至1.1万亿元,其中周三成交1.4万亿元创2021年9月以来新高。北向资金单周净流入235亿元,连续第五周净流入。

近期国内稳增长、稳预期、稳市场政策举措陆续出台,资本市场改革预期升温,市场流动性压力缓解,叠加科技产业趋势的催化,市场出现情绪反转并展开强劲反弹。行业方面,计算机(+8.1%)、电子(+7.0%)、通信(+5.5%)等TMT相关行业领涨市场,此外卫星互联网、氢能、设备更新与消费品以旧换新等各类主题轮番表现,推动机械、家电、军工等行业继续上涨。创业板50指数上涨3.96%。

政策预期改善背景下,A股市场出现强劲反弹,包括5年期LPR调降25个基点、中共中央政治局提出推进新质生产力发展、资本市场中长期健康发展座谈会的召开等。后市来看,临近两会重点关注会议召开期间政策方向及落实。资金面仍维持宽松,DR007、Shibor3M等短端利率小幅下行,10Y国债收益率一度下行至2.34%,30Y国债跌破2.5%,均创2003年以来新低。流动性环境改善后,小盘风格相对于大盘有更优的表现。

随着市场交易情绪回暖,成交额持续放大,体现出外部市场对于A股的信心也正在恢复。华安基金指数与量化投资部认为,随着国内稳增长政策持续发力,我国经济持续向好回升,以创业板为代表的成长板块的投资机会进一步显现。其核心板块电力设备新能源经过连续两年的大幅下跌,指数层面回落到相对低位,加之去产能提速,基本面与技术面上具备反弹动力。创业板50指数估值已回落至23倍左右,随着推动市场企稳的积极因素越来越多,以创业板50指数为代表的低位创业板核心资产或率先受益(数据来源:Wind,截至2024.3.1)。

创业板50指数(399673.SZ)权重行业观察:

电力设备新能源

新能源汽车:国内2月春节因素影响销量,但近期电动车密集降价将助力销量强势恢复。2月国内已披露14家车企销量合计27.6万辆,同比-13%,环比-41%,占比约69%。由于2月各车企交付量受到春节客流量大幅降低影响,行业表现符合预期。年初至今开启新一轮电动车降价,经济型车型价格进一步下沉至10万以内,实现电比油便宜;10-30万价格带车型也有5%-10%不同程度降价,将进一步提升电动化率。

光伏:顶层政策定调一语胜千言,中央政治局首次集中学习新能源,主席发言金句频频。华安基金指数与量化投资部认为在顶层最新的高调定调背景下,市场对新能源中短期挑战(并网、消纳、土地、市场化交易等)和中长期不确定性(如:高比例渗透后综合电力成本上升的传导等)的担忧都将得到显著缓解,进而驱动板块估值中枢的显著向上修复。

综上,我们长期持续看好光伏储能与新能源车的发展前景,需求端进一步扩大,叠加下游供给端筑底明显,电力设备产业投资价值明显。

医药

医疗器械方面:器械板块业绩较为分化,关注业绩增长确定性高的企业。本周多家器械企业发布2023年业绩快报,细分板块来看,设备板块业绩确定性较高,其中澳华内镜(+167%,归母净利润增速,下同)、伟思医疗(+45%)、山外山(+228%)业绩表现亮眼。我们认为,医疗反腐影响逐步减弱,医疗设备招投标陆续恢复,后续关注行业设备需求变化情况。(以上提及公司仅作示例,不作为投资建议)

创新药板块:1)Q2进入研发催化密集披露期。2024年预计仍将有超20个国产创新药有望获批上市。由于AACR、ASCO等重要学术会议在Q2召开,Q2将进入研发催化剂的密集披露期。2)GLP-1海外销售持续超预期。3)创新药出海利好不断。4)美债利率见顶。

当前板块处于筑底阶段,无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好,行业生态不断优化,在24年看好以成长为代表的创新药、创新器械等。

电子

消费电子方面:历经近两年的“寒冬”后,消费电子市场正显现复苏信号。近日,A股多家产业链上下游公司发布业绩快报,宣告2023年度业绩实现较大幅度增长,且业绩增长主要来源于主业增长。2月29日,受访的业内人士指出,随着供应链持续调整库存,消费电子行业迎来结构性回暖。未来,随着市场需求进一步恢复,叠加AI、MR/VR等技术创新的赋能,消费电子行业有望延续复苏趋势。

半导体方面:海外AI大模型加速迭代,巨头布局步伐提速。两周前OpenAI的文生视频Sora刚火爆全球,竞争对手谷歌DeepMind团队就在2月26日发布了110亿参数的全新AI基础世界模型Genie,表示其开启了“图/文生成交互世界”的时代,还将成为实现通用AIAgent的催化剂,AI发展趋势已愈发明确。华安基金指数与量化投资部认为,大模型能力进一步提升的同时,算力需求同样快速增长,带动英伟达CY23Q4业绩超预期。国内公司亦在加速算力布局节奏,例如景嘉微发布“质量回报双提升”行动方案,加速算力侧布局,有望打开全新市场空间。(上述提及公司仅作示例,不作为投资建议)

数据来源:Wind,华安基金,截至2024/3/1

风险提示:以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍,不构成任何投资建议,不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整,指数成份股的构成和权重可能会动态变化,请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险,投资需谨慎,详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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