【建投有色】工业硅周报|春节备货已近尾声，市场行情趋于清淡

CFC金属研究

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作者|王彦青  中信建投期货研究发展部

本报告完成时间 |2024年1月27日

市场运行情况：本周工业硅期货延续弱势状态，价格进一步下探，持仓量继续提升，显示节前布局空单者继续主导行情走势。SI2403整周涨跌幅-0.82%，收于13365元/吨。现货市场方面，报价进一步下行，节前备货采购需求不及预期，部分企业降价去库，不过当前价格低位已接近多数企业成本，叠加开工较低，部分企业仍有挺价心态。当前下游春节备货需求已基本结束，后续市场预计将更加清淡。

供应情况：本周工业硅开炉数小幅增加，但开工波动有限，北方继续受大气污染影响，开工难有变化，且部分保温硅炉已彻底停工。据百川盈孚数据，截止1月25日，我国金属硅开工炉数313台，整体开炉率41.7%，环比增加2台。

需求情况：多晶硅企业稳定生产，对工业硅需求相对平稳，但前期多晶硅企业已有备货，对工业硅采购需求短期减少；有机硅供应偏紧，价格上涨，但有机硅开工暂无变化，需观察利润修复对有机硅企业开工变化情况；铝合金企业对工业硅需求保持平稳；工业硅出口维持疲软状态。

成本利润：工业硅成本保持平稳，硅煤价格走低，但石油焦价格小幅上扬，两者影响相互对冲。不过工业硅价格有所下跌，工业硅生产利润小幅回落。

总结：本周工业硅期货延续弱势运行态势，现货市场相对疲软的状态下，投资者对后市仍有一定担忧。不过当前现货市场已进入节前冷清阶段，市场表现代表意义较弱，后市市场进展或需等待节后才能明朗。当前市场供需实际或呈小幅短缺状态，西北大气污染影响持续，厂家开工率不高，产量整体偏低，而下游开工并无明显变化，实际需求基本维稳，不过下游春节备货基本结束，采购需求释放较少。总体来看，当前工业硅的价格驱动有所减弱，但考虑到盘面价格已有成本支撑，后市工业硅或有企稳反弹空间。操作上，逢低做多，SI2403合约参考区间13200-13900元/吨。

本周工业硅期货延续弱势状态，价格进一步下探，持仓量继续提升，显示节前布局空单者继续主导行情走势。SI2403整周涨跌幅-0.82%，收于13365元/吨。

现货市场方面，报价进一步下行，节前备货采购需求不及预期，部分企业降价去库，不过当前价格低位已接近多数企业成本，叠加开工较低，部分企业仍有挺价心态。当前下游春节备货需求已基本结束，后续市场预计将更加清淡。