6家公募基金谈Sora投资“风口”：文生视频模型效果进入新高度投资需关注不确定性和风险点

如同去年开年，OpenAI用ChatGPT点燃全球科技界、投资界对于人工智能领域的关注与期待，龙年伊始，OpenAI再一次宣布一项具有划时代意义的模型——Sora，并快速成为新年海内外投资圈热议的话题。

Sora的横空出世，将会带来哪些人工智能领域的深度变革？目前AI相关板块整体估值如何，当下是否是布局AI相关板块的好时机？近日，记者连线6家公募基金对此进行解读。多位公募基金受访人士表示，目前正持续关注Sora等AI应用的商业化落地和创造的增量空间，这或是今年市场最关注的投资方向之一。不过，投资者需关注该行业的一些不确定性和风险点。

Sora驱动人工智能

进入新的重要发展节点

根据已公布的模型定义，Sora是一个文生视频模型，它可以根据用户的提示词生成长达1分钟并保持视觉质量和连贯性的视频。事实上，文生视频并非“生面孔”，此前Pika等文生视频模型都曾在人工智能领域落地。Sora之所以引起热议，是由于其已发布的效果样片的逼真程度、流畅性、画面的细节处理，几乎达到以假乱真的程度。

博时基金权益投资四部投资副总监兼基金经理肖瑞瑾对记者表示，Sora的本质是一个数据驱动的物理引擎，它的发布表明了生成式人工智能正在成为崭新的生产力工具，展现更强大的智慧和生产力，最终甚至能模拟现实和生成虚拟世界，这表明人工智能已进入重要发展节点。

“Sora的横空出世标志着多模态模型走向了一个新的阶段，用工程创新将文生视频模型效果带到了新的高度，它突破了传统文生视频模型的种种限制，可以直接生成长达1分钟的具备逻辑流畅度的视频，有望改变影视制作、广告创意等领域的工作方式。”民生加银基金计算机通信研究员朱智彬在接受《证券日报》记者采访时表示。

从短期行业影响来看，国泰基金认为，Sora及同类产品可以大幅提升图像和短视频的制作效率，改变创意生产及营销工作流，提升短视频产品生产力。而对于业态更加复杂的长视频和游戏，受限于模型目前还无法很好理解因果关系和其他技术难点，现阶段或以提供美术灵感支持为主。

德邦基金基金经理陆阳同样认为，随着像Sora这样的AI技术赋能越来越成熟，短剧短视频、影视动画、教育游戏等泛IP赛道都会产生变革。

从中长期影响来看，国泰基金称，未来Sora及同类产品将参与到改变信息生产和分发两大环节的进程中，专业生产内容将广泛采用AI工具辅助生产，用户生产内容将借助AI工具逐步替代PGC（专业生产内容）。

但Sora依然存在不足之处。肖瑞瑾提出两点问题：一是参数量有限，还不足以完全模拟所有现实中的物理过程。二是生成视频时长仍然在60秒左右。

AI领域将成投资重点

需关注不确定性和风险点

2023年A股二级市场表现方面，通信、计算机、传媒和电子板块涨幅居前，其中光模块等子板块涨幅较大，业绩兑现度较好。当下是否还是布局人工智能领域板块的好时机？

“目前来看，A股人工智能板块整体估值仍处于较为合理水平，在经历2024年初的整体回撤后，部分板块估值性价比较为突出，AI应用、算力、数据有望成为2024年投资重点。”肖瑞瑾表示。

无论是软件场景还是硬件入口，陆阳更看好AI应用方向。他说：“不管是B端降本增效还是C端体验升级，好的产品随着技术的不断进步将会陆续出现。不同行业的爆发可能会有节奏先后，但AI赋能确实给很多原本有业务瓶颈的公司带来了重生的机会。”

展望未来人工智能领域发展空间，朱智彬坦言，随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，AI将在更多领域发挥作用并且带动基础算力设施建设。在基础设施方面，国内外科技巨头资本支出由AI相关投资驱动回暖，加速人工智能发展。同时AI和各行业融合例如教育、医疗、金融、影视等，有望带来更多的创新和发展，进而推动产业持续增长。

不过，在人工智能发展过程中还存在着一些不确定性和风险点需要关注，现阶段Sora仍有一定缺陷。

有受访人士对记者表示，首先，人工智能技术的发展是一个长周期项目，目前仍存在不稳定性和不确定性，这些问题会给技术赋能产品的商业化落地形成一定难度，部分领域可能会带来一些挑战。其次，数据隐私、版权和安全问题是一个重要的挑战。随着人工智能技术的应用范围不断扩大，个人数据的收集、存储和使用变得越来越普遍，而数据泄露和滥用可能会对个人隐私造成威胁，可能会带来道德伦理风险。

广发中证传媒ETF基金经理罗国庆特别提到了人工智能技术发展的不及预期以及监管风险。他认为，从市场交易角度来看，其主要风险点在于市场炒作导致行业短期估值过高的波动风险。

“当前人工智能在爆发式的发展，可以说每一个变化都会带来行业内的变革，因此提前去预判这些变化变得非常不确定。对于投资而言，这种预测的难度大幅提升，从而带来相应的投资风险。”前海开源基金基金经理崔宸龙如是说。