PPI同比企稳CPI由负转正

受春节因素影响，今年2月在去年低基数影响下，国内商品市场物价水平走势或较1月有所修复。其中工业品价格仍处于修复阶段，同比走势有望企稳；消费品价格有望止跌转涨，同比或将由负转正。

工业品价格方面，2月国内受春节错位因素影响，工业品整体价格水平表现较上月有所下跌。国际原油市场价格水平表现在地缘及OPEC+减产推迟影响下环比上涨，并对国内化工品市场形成成本支撑，但国内下游耐久品需求尚处于修复阶段，整体支撑力度表现不强。根据监测数据，2月有机化工指数环比上涨2.37%，是中游化工制造业商品市场价格上涨的主要领域，但同比仍呈小幅略降态势，降幅0.1%。国内煤炭、天然气等原料供应端恢复较快，价格较上月有所回落，同时下游冶炼加工用煤及工业燃气需求表现较弱，监测国内能源价格指数环比下跌1.4%，同比跌幅较上月略扩大至11.48%。另外2月地产施工受春节因素影响，钢材、水泥等需求较弱，价格同环比均保持下跌态势。总体来看，制造业产业链自上而下整体或表现为下跌态势，进而影响2月PPI环比较上月走弱0.1个百分点，同比或较上月持平。

居民消费价格方面，2月肉蛋、粮油、蔬菜等主要菜篮子商品货源供应充裕，节日消费提振价格有稳有涨。其中猪肉价格涨幅相对显著，根据监测，本月猪肉月均价每公斤19.57元，环比涨5.3%，同比涨4.5%；而褐壳鸡蛋春节后跟随需求回落价格下跌明显，2月均价3.45元/斤，同环比均呈下跌态势；小麦及面粉市场价格表现稳定，玉米价格略有下跌。

此外，本月鲜菜商品在春节效应及气温下降的双重驱动下，价格继续呈上涨态势。农业部菜篮子批发价格指数显示，2月蔬菜价格上涨影响菜篮子指数环比涨7.7%，同比涨2%。出行交通及服务方面，2月汽油市场价格表现均有走强，受节日居民出行需求影响，月内汽油市场价格环比继续上涨，根据监测2月汽油价格环比涨1.3%，同比或略持平于去年同期价格水平。基于成本端影响，服务相关领域市场或也表现相近。整体来看，居民端在春节因素带动下，需求增加对2月CPI影响有较强支撑，预计CPI环比将上行，涨幅在0.2个百分点至0.5%，同比较上月或回升至0以上至1%左右。