沪铜创18年新高机构称铜价将继续走高

4月19日夜盘，沪铜主力合约站上80170元/吨的高位，创下2006年以来的新高。这已是沪铜已连续4个交易日上涨。外盘方面，LME期铜19日收涨报9876美元/吨，两日连创近两年新高，周内累计上涨4.4%。

市场人士认为，影响铜价走势的关键因素之一是供需关系。对于接下来的铜价走势，多家机构铜价将继续走高，甚至将达到1.2万美元/吨的水平。

全球最大铜供应商4月铜产量下滑，多国PMI回升

研报显示，2024年全球铜矿供应短缺，精铜供应紧平衡。2023年全球铜矿供应过剩19.7万吨，但是2024年转为短缺43.5万吨。

消息面上，受3月份的矿场事故冲击，全球最大铜供应商智利国家铜业Codelco的4月铜产量出现下滑。据悉，上个月，由于发生矿场事故，Codelco旗下的RadomiroTomic矿场暂停了大部分采矿活动，使其产量跌至20年来的最低水平。

矿场工会负责人表示，目前RadomiroTomic矿场只有约三分之一的矿用运输车处于运行状态，预计到5月上旬才能逐步恢复正常运营。另一方面，Codelco的Chuquicamata地下矿于本周一开始了为期15天的定期维护。至于RadomiroTomic矿场何时才能完全重启，Codelco并未发表评论。

中国期货业协会研究发展委员会委员、东亚期货首席经济学家景川表示，俄罗斯金属制裁事件下，伦敦金属交易所库存减少的预期成为推升外盘铜价的因素。他表示，未来伦敦金属交易所缺少来自俄罗斯的铜、铝、镍，整体库存的支撑趋于薄弱。由于交割品不足，未来一段时间内现货逼仓现象或上演。

宏观层面，铜价走势与全球PMI走势具有较强相关性，2023年10月以来，全球制造业PMI回升、非制造业PMI则持续处在扩张区间。分析认为，2024年3月较多国家PMI回到50荣枯线以上，表明全球经济正在经历一个阶段性的复苏，同样提振了市场做多铜价的氛围。

机构看高明年铜价至1.2万美元/吨，分析提醒谨慎对待本轮行情

对于接下来的铜价走势，中信建投研报指出，近期铜、金等大宗商品价格创新高，市场或现分化，黄金在美联储宽松政策前占优，铜价受供需缺口影响，原油需求增长待观察，螺纹等黑色系价格弹性有限。

高盛策略师在近期行业会议上表示，预计2024年精炼铜将出现非常显著的供应不足。且因矿石空前短缺影响到了精炼铜市场，明年一季度铜价将飙升至约1.2万美元/吨。

花旗日前表示，基本情况下，预计铜价将在2024年四季度达到1万美元/吨，并在2026年达到1.2万美元/吨的水平。

但一德期货分析师吴玉新则认为，铜市宏观情绪过热，需谨慎对待本轮行情。宏观层面，美国非农数据及CPI数据显示通胀韧性较强，降息预期再次延后，降息预期次数降为两次，提振美元指数，对铜价形成一定利空，且市场对此未充分计价，此外，国内二季度财政政策或将发力，加上其他配套政策逐步落地，后续经济重心仍将继续回升。

整体来看，吴玉新表示，二季度宏观与基本面有利多共振的支撑，铜价有进一步上行的可能；但无论宏观还是基本面都将迎来现实考验，可能有预期差的存在。一旦现实不及预期，铜价有回调风险。